Fiche de Révision : Demande de Monnaie — Chapitre 3 Macroéconomie III

Introduction

La demande de monnaie est un concept fondamental en macroéconomie qui explique pourquoi les agents économiques détiennent de la monnaie au lieu d'autres actifs. Ce chapitre explore les facteurs qui influencent cette demande, les différentes motivations sous-jacentes, ainsi que les relations avec les variables macroéconomiques comme le niveau de revenu et le taux d'intérêt. Comprendre la demande de monnaie est crucial pour analyser la politique monétaire, le niveau des prix et l’activité économique globale.

1. Définition de la demande de monnaie

Demande de monnaie : quantité de monnaie que les agents économiques souhaitent détenir à un moment donné.

Elle diffère de l'offre de monnaie, qui est déterminée principalement par la banque centrale.

Deux aspects de la monnaie détenue :

• Monnaie active : utilisée pour effectuer des transactions (liquidité immédiate).
• Actifs financiers : offrent un rendement mais sont moins liquides.

2. Motivations de la demande de monnaie

John Maynard Keynes a classé la demande de monnaie en trois motifs principaux :

2.1 Motif de transaction

• Motif principal pour détenir de la monnaie.
• Servir aux échanges économiques courants : achat de biens et services.
• Dépend du niveau de revenu (le PIB) : plus le revenu est élevé, plus la demande transactionnelle augmente.

2.2 Motif de précaution

• Détenir de la monnaie pour faire face aux imprévus ou opportunités.
• Lié aussi au revenu et à l’incertitude économique.

2.3 Motif de spéculation

• Détenir de la monnaie pour anticiper une évolution des taux d’intérêt ou des prix des actifs.
• La monnaie est un actif d’attente, son volume est inversement lié au taux d’intérêt.
• La monnaie liquide ne rapporte pas d’intérêt, donc à taux élevé, on préfère investir ailleurs.

3. Fonction de demande de monnaie

La fonction de demande de monnaie peut s'exprimer en fonction des variables clés :

• M^d : demande nominale de monnaie
• P : niveau général des prix
• Y : revenu réel
• i : taux d’intérêt nominal (coût d’opportunité de détenir de la monnaie)

La demande réelle de monnaie est donc :

[Formule mathématique]

Où [Formule] est la fonction de demande réelle de monnaie.

4. Approches théoriques de la demande de monnaie

4.1 Théorie quantitative de la monnaie (Fisher, Irving)

• Hypothèse : la demande de monnaie est proportionnelle au revenu nominal.
• Formule de l’équation quantitative :

[Formule mathématique]

• [Formule] : masse monétaire

• [Formule] : vitesse de circulation de la monnaie (supposée constante)

• [Formule] : indice des prix

• [Formule] : produit réel

• La demande nominale de monnaie est donnée par :

[Formule mathématique]

avec [Formule].

Note : Pas de prise en compte du taux d’intérêt.

4.2 Approche keynésienne et la théorie du portefeuille (Mundell, Tobin)

• La demande de monnaie dépend du taux d’intérêt (taux d’opportunité).
• Fonction [Formule] décroissante en [Formule].

5. Illustration graphique de la demande de monnaie

Le graphique montre la relation entre la quantité de monnaie demandée et le taux d’intérêt, pour un niveau de revenu donné :

[Diagramme]

Plus le taux d’intérêt est élevé, plus le coût d’opportunité de la détention de monnaie liquide est grand, donc la demande diminue.

6. Lien avec la politique monétaire

• La banque centrale contrôle l'offre de monnaie ([Formule]).
• L’équilibre sur le marché monétaire est obtenu lorsque :

[Formule mathématique]

ou en termes réels :

[Formule mathématique]

• La politique monétaire agit donc indirectement sur le taux d’intérêt par variation de [Formule].
• Un accroissement de [Formule] peut diminuer [Formule], stimuler l’investissement et soutenir l’activité économique.

7. Exemple concret

Supposons qu'une économie ait :

• Un revenu réel [Formule]
• Un niveau des prix [Formule]
• Fonction de demande : [Formule]

Si la banque centrale offre une masse monétaire [Formule], alors :

[Formule mathématique]

Pour équilibrer :

[Formule mathématique]

[Formule mathématique]

[Formule mathématique]

[Formule mathématique] (ce qui est impossible)

Donc, [Formule] ne peut être négatif, cela implique que le taux d’intérêt est très bas (proche de zéro), suggérant une forte demande de monnaie.

Cet exemple illustre comment l’équilibre sur le marché monétaire fixe le taux d’intérêt.

8. Synthèse / Points essentiels

9. Diagramme résumé des interactions sur le marché monétaire

[Diagramme]

Ce diagramme illustre comment le taux d’intérêt équilibrant le marché monétaire est la variable qui ajuste la demande aux disponibilités monétaires données par la banque centrale.

Conclusion

La demande de monnaie est un pilier de la macroéconomie qui explique pourquoi les agents économiques préfèrent garder certains actifs sous forme monétaire, et comment cette demande est affectée par leur revenu et le taux d’intérêt. Cet équilibre équilibre le marché monétaire et conditionne les taux d'intérêt réels, jouant ainsi un rôle clé dans la politique monétaire. La compréhension de ces relations permet d'appréhender les mécanismes de transmission monétaire à l’économie réelle.

N’hésitez pas à relire cette fiche en l’associant à des exemples historiques de politique monétaire et à des exercices pratiques pour renforcer votre compréhension !