Financement des immobilisations
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Fiche de révision : Financement des Immobilisations
Introduction au financement des immobilisations
Le financement des immobilisations concerne les moyens par lesquels une entreprise acquiert les ressources financières nécessaires pour investir dans des biens durables. Ces biens, appelés immobilisations, comprennent notamment les terrains, bâtiments, machines, matériels, ou logiciels qui participent à l'activité productive sur plusieurs exercices.
Les immobilisations sont des actifs destinés à rester durablement dans l'entreprise et utilisés pour son activité.
Le choix du mode de financement est crucial car il impacte la structure financière, la rentabilité et la capacité d’investissement future de l’entreprise.
1. Qu'est-ce qu'une immobilisation ?
Définition
Une immobilisation est un actif corporel ou incorporel détenu par l'entreprise pour être utilisé de façon durable dans le processus de production ou pour assurer son fonctionnement.
Types d'immobilisations
| Type | Exemples | Nature |
|---|---|---|
| Immobilisations corporelles | Terrains, bâtiments, machines | Tangible |
| Immobilisations incorporelles | Logiciels, brevets, fonds commercial | Intangible |
| Immobilisations financières | Titres de participation | Financial |
2. Pourquoi financer les immobilisations ?
Les immobilisations sont souvent coûteuses et représentent un investissement important. Leur acquisition nécessite donc un financement adapté qui dépend :
- De la durée d’utilisation prévue
- De l’importance de l’investissement
- De la capacité financière de l’entreprise
- Des contraintes liées à la gestion de trésorerie
Un financement inadapté peut entraîner des tensions financières ou un surendettement.
3. Les principales sources de financement des immobilisations
Le financement des immobilisations peut être divisé en deux grandes catégories :
3.1 Financement interne
- Capitaux propres : apports en capital, réserves ou bénéfices non distribués.
- Autofinancement : financement par les bénéfices dégagés par l’entreprise (amortissements, provisions).
3.2 Financement externe
- Emprunt bancaire : prêt à moyen ou long terme, souvent garanti par un actif immobilier.
- Crédit-bail (leasing) : location avec option d’achat à la fin du contrat.
- Subventions publiques : aides destinées à favoriser l’investissement.
- Financement participatif.
4. Focus sur le crédit-bail (leasing)
Le crédit-bail est une forme spécifique de financement. Il s'agit d'une location avec option d'achat. Cela permet à l'entreprise d'utiliser un bien sans l'acheter immédiatement.
Avantages
- Pas d’immobilisation de capital au départ
- Option d’achat en fin de contrat
- Souplesse pour changer les équipements
Inconvénients
- Coût global potentiellement plus élevé
- Le bien ne figure pas toujours à l’actif au départ
5. Le choix entre financement par fonds propres et emprunt
Impact sur la structure financière
- Fonds propres : renforce la solvabilité, réduit le risque d’endettement.
- Emprunt : augmente l’effet de levier, mais génère des charges d’intérêts.
Équilibre financier
Le tableau ci-dessous présente les caractéristiques principales :
| Critère | Financement par fonds propres | Financement par emprunt |
|---|---|---|
| Impact sur bilan | Augmente capital et réserves | Augmente dettes à long terme |
| Coût | Coût des capitaux propres (ou dilution du capital) | Charge d’intérêts |
| Risque financier | Limité (pas de remboursement obligatoire) | Risque de défaut si incapacité de remboursement |
| Effet de levier | Faible | Important (peut accroître la rentabilité) |
6. Calcul du coût économique d’un financement
Formule du coût de l’emprunt après impôt
Lorsque l’entreprise emprunte, elle bénéficie d’une déductibilité fiscale des intérêts payés. Le coût réel de l’emprunt est donc :
[Formule mathématique]
- [Formule] : taux d’intérêt nominal de l’emprunt
- [Formule] : taux d’imposition sur les bénéfices
Exemple
Si un emprunt coûte 5% d’intérêt et que l’impôt sur les sociétés est de 30% :
[Formule mathématique]
7. Influence de l’amortissement sur le financement
L’amortissement correspond à la répartition du coût d’une immobilisation sur sa durée d’utilisation. Il implique un flux de trésorerie non monétaire mais réduit le résultat imposable.
La politique d’amortissement impacte la capacité d’autofinancement et donc le financement interne des immobilisations futures.
8. Synthèse des étapes pour le financement des immobilisations
[Diagramme]
9. Conclusion : points essentiels à retenir
- Les immobilisations sont des investissements durables, essentiels au fonctionnement et au développement de l’entreprise.
- Le financement peut être interne (fonds propres, autofinancement) ou externe (emprunt, crédit-bail, subventions).
- Le choix du mode de financement influence la structure financière, la rentabilité et le risque.
- Le coût du financement doit être évalué en tenant compte des effets fiscaux.
- L’amortissement joue un rôle clé en influençant la capacité d’autofinancement future.
Annexes : formule de l’effet de levier financier (facultatif)
L’effet de levier financier mesure l’impact de l’endettement sur la rentabilité des capitaux propres (ROE).
[Formule mathématique]
- [Formule] : rentabilité des capitaux propres
- [Formule] : coût de la dette
- [Formule] : taux d’imposition
Cet effet est positif si [Formule], c’est-à-dire si la rentabilité de l’entreprise est supérieure au coût net de la dette.
Cette fiche résume les éléments essentiels du financement des immobilisations pour renforcer votre compréhension et vous préparer efficacement. N'hésitez pas à approfondir chaque point en fonction de vos besoins !
