Fiche de Révision : Marché des Changes en Finance Internationale

Introduction

Le marché des changes (ou Forex pour Foreign Exchange Market) est un composant fondamental de la finance internationale. Il permet l’échange de devises entre pays et facilite le commerce international, les investissements étrangers, ainsi que la gestion des risques liés aux fluctuations monétaires.

Définition :
Le marché des changes est un marché décentralisé où se négocient les devises étrangères, déterminant leur taux de change selon l’offre et la demande.

1. Fonctionnement du marché des changes

1.1 Les devises et les taux de change

• Devise : monnaie utilisée dans un pays (euro €, dollar [Formule] signifie que pour 1 euro, on obtient 1,10 dollars.

Types de taux de change

• Taux de change nominal : taux observé sur le marché des changes entre deux devises.
• Taux de change réel : prend en compte les différentiels d'inflation entre les deux pays, exprimé ainsi :

[Formule mathématique]

1.2 Acteurs du marché des changes

• Banques centrales : influencent le marché via la politique monétaire.
• Banques commerciales : principal opérateur en liquide des devises.
• Investisseurs institutionnels : fonds de pension, hedge funds.
• Entreprises : pour couvrir leurs besoins en devises (hedging).
• Spéculateurs : profitent des variations des cours.

1.3 Types d'opérations

• Spot (au comptant) : échange immédiat de devises (livraison en 2 jours ouvrés).
• Forward (à terme) : contrat d’échange à une date future à un taux fixé aujourd’hui.
• Swap : combinaison de spot et forward pour échanger des devises et les racheter après.
• Options de change : droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre une devise à un prix donné.

2. Mécanismes de détermination des taux de change

2.1 Offre et demande de devises

Le taux est déterminé selon la balance entre :

• La demande de la devise (importations, investissements étrangers entrants).
• L’offre de la devise (exportations, investissements à l’étranger).

2.2 Régimes de change

2.3 Parité de pouvoir d’achat (PPA)

Concept économique expliquant que le taux de change entre deux monnaies doit égaliser le pouvoir d'achat dans les deux pays.

_Si un panier de biens coûte 100 € en Europe et 110 [Formule] vaut 0,85 € au lieu de 0,95 €, elle subira une perte sur le change.

5. Illustration du fonctionnement du marché des changes (diagramme)

[Diagramme]

Ce diagramme montre les interactions entre différents acteurs et comment évolue l’offre et la demande de devises.

6. Formule du taux forward

Le taux forward [Formule] entre deux devises est lié au taux spot [Formule] et aux taux d’intérêt [Formule] (devise domestique) et [Formule] (devise étrangère) par :

[Formule mathématique]

• [Formule] : durée exprimée en années (par exemple, 0,25 pour 3 mois).

Interprétation : ce taux intègre la différence de taux d’intérêt entre les deux pays.

7. Synthèse des points essentiels

• Le marché des changes est indispensable à la finance internationale : il facilite le commerce et l’investissement global.
• Le taux de change est déterminé par l’offre et la demande, influencées par les politiques monétaires, les mouvements de capitaux, et les échanges commerciaux.
• La gestion du risque de change est cruciale pour les entreprises exposées aux fluctuations monétaires.
• Différents instruments du marché des changes (spot, forward, options, swaps) permettent de couvrir ces risques.
• La compréhension des régimes de change et de la relation entre taux d’intérêt et taux forward est fondamentale.

Conclusion

Le marché des changes est un univers complexe mais structuré, qui reflète les interdépendances économiques entre pays. Maîtriser ce marché aide à anticiper et gérer les risques liés aux fluctuations des devises, essentielles pour la stabilité financière globale des acteurs internationaux.

Bonnes révisions !