Crises financières
Les crises financières naissent souvent d’excès, de déséquilibres et de ruptures de confiance.
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Marchés et bulles
Mécanisme
Les marchés financiers fixent les prix des actifs selon l’information, les anticipations et la confiance.
- Les prix peuvent s’éloigner des fondamentaux.
- Une hausse des prix n’est pas toujours un signe de solidité.
Bulle spéculative
Quand ça monte
- Hausse déconnectée des fondamentaux.
- Anticipation d’une hausse continue.
- Achats mimétiques et euphorie.
Quand ça éclate
- Correction brutale des cours.
- Ventes massives.
- Perte de confiance.
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Propagation
Risque systémique
Contagion
| Facteur | Effet |
|---|---|
| Interconnexion | Effet domino entre acteurs. |
| Portefeuilles proches | Pertes simultanées. |
| Défiance | Blocage du crédit. |
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Banques
Paniques bancaires
Une banque a des actifs surtout à long terme, mais ses déposants retirent massivement leurs fonds.
- Hypothèse simplificatrice : les actifs valent encore quelque chose, mais ils sont peu liquides.
- Les retraits immédiats obligent la banque à vendre vite.
- Les ventes forcées aggravent la perte de confiance.
- La banque peut tomber en faillite par manque de liquidité.
Une banque peut être illiquide sans être immédiatement insolvable.
À distinguer
Illiquidité
- Manque de liquidités immédiates.
- Actifs possiblement solides.
- Problème de délai.
Insolvabilité
- Actifs insuffisants face aux dettes.
- Perte nette durable.
- Problème de valeur.
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Réponses publiques
Régulation et prêteur en dernier ressort
- 1
Imposer des fonds propres et de la liquidité.
- 2
Surveiller les établissements financiers.
- 3
Garantir les dépôts pour rassurer les épargnants.
Repères
- Régulation financière
- Ensemble des règles qui encadrent les activités financières.
- Fonds propres
- Ressources stables absorbant les pertes.
- Garantie des dépôts
- Protection des épargnants en cas de faillite.
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Réviser
Mémo
==Confiance + crédit + interconnexion = crise plus rapide==.
Vrai ou faux
- Une crise financière touche toujours d’abord l’économie réelle.
- Une bulle peut se former sans amélioration des fondamentaux.
Synthèse
- Les crises viennent d’excès, de bulles et de pertes de confiance.
- Le risque systémique propage les chocs dans tout le système.