Choix d'investissement : VAN, TRI et délai de récupération
Choisir un investissement avec des critères financiers simples et comparables.
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Flux et départ du projet
Définition
Un investissement se juge avec des flux de trésorerie datés, pas avec le résultat comptable.
- Encaissements et décaissements du projet.
- Seuls les flux monétaires comptent.
- L'investissement initial est le décaissement à la date zéro.
À retenir
Image mentale : d'abord je sors l'argent, ensuite je suis les retours, toujours dans le temps.
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Actualiser pour comparer
Formule d'actualisation
La valeur actuelle ramène un flux futur au présent avec un taux d'actualisation et une durée.
Comparaison
Sans actualisation
- Les flux futurs sont additionnés directement.
- Les dates différentes sont mélangées.
- Le calcul fausse la comparaison.
Avec actualisation
- Chaque flux est ramené à aujourd'hui.
- Le coût du capital est pris en compte.
- Les projets deviennent comparables.
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Critères de rentabilité
VAN, TRI et indice
| Critère | Idée | Décision |
|---|---|---|
| VAN | Valeur actuelle des flux moins coût initial. | Projet acceptable si VAN > 0. |
| TRI | Taux qui annule la VAN. | Projet acceptable si TRI > taux exigé. |
| Indice de profitabilité | Gains actualisés divisés par investissement. | Projet acceptable si indice > 1. |
Mini-mémo
Retenir : VAN positive, TRI supérieur au taux, IP supérieur à 1.
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Temps de retour
Délai de récupération
Le délai de récupération mesure le temps nécessaire pour retrouver l'investissement initial.
- Il peut être simple ou actualisé.
- Plus il est court, mieux c'est.
- Il ignore les flux après récupération.
Piège fréquent
Le projet le plus rapide n'est pas toujours le plus rentable sur l'ensemble de sa vie.
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Choisir entre projets
Processus
- 1
Lister l'investissement initial et les flux futurs.
- 2
Actualiser chaque flux au taux retenu.
Comparaison prudente
Bonne pratique
- Même base de calcul pour tous.
- Même taux d'actualisation cohérent.
- Critère adapté à l'objectif.
À éviter
- Comparer des flux non homogènes.
- Changer le taux selon le projet.
- Décider avec un seul indicateur.
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Entraînement rapide
Questions
- Pourquoi actualise-t-on les flux futurs ?
- Quand une VAN est-elle acceptable ?
- Que mesure le TRI ?
Résumé final
- Identifier les flux de trésorerie et l'investissement initial.
- Actualiser pour comparer des dates différentes.