Choix de financement
Le choix de financement consiste à arbitrer entre coût, risque, autonomie et contrôle du capital.
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Sources de financement
Panorama
Financements internes
- Autofinancement : bénéfices conservés.
- Ne crée pas de dette supplémentaire.
- Traduit la capacité d'autofinancement.
Financements externes
- Emprunt bancaire : dette avec intérêts.
- Augmentation de capital : nouveaux apports.
- Crédit-bail : usage d'un bien contre loyers.
Attention
Le crédit-bail finance l'usage du bien, pas son achat immédiat.
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Comparer le coût
Idée clé
Le coût du financement est la charge supportée pour obtenir des fonds.
- Dette : intérêts et frais associés.
- Capitaux propres : coût implicite des fonds apportés.
Arbitrage
| Solution | Effet principal | Point de vigilance |
|---|---|---|
| Autofinancement | Pas d'endettement nouveau | Ressource limitée par les bénéfices |
| Emprunt bancaire | Liquidités immédiates | Remboursement et charges financières |
| Augmentation de capital | Renforce les capitaux propres | Peut modifier le pouvoir |
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Équilibre financier
Relation essentielle
Repère
SolvabilitéCritère à préserver
Un endettement excessif fragilise l'entreprise.
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Effets sur les associés
Comparaison
Recours à la dette
- Peut accroître la rentabilité des fonds propres.
- Crée un effet de levier financier.
- Augmente le risque financier si le levier est défavorable.
Recours au capital
- Renforce les capitaux propres.
- Évite une hausse de la dette.
- Provoque une dilution des actionnaires existants.
A retenir
Levier positif ne veut pas dire dette gratuite, et dilution ne veut pas dire perte totale.
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S'entraîner
Questions
- Définis l'autofinancement.
- Explique la capacité d'endettement.
Méthode rapide
- 1
Lister les sources possibles.
- 2
Comparer coût et risque.
Mini-exemple
Une entreprise hésite entre emprunt et augmentation de capital pour se financer.
- L'emprunt apporte des fonds sans dilution.
- L'augmentation de capital renforce les capitaux propres.
- Le choix dépend du coût, du risque et du contrôle.
La solution optimale est celle qui respecte l'équilibre financier et l'autonomie souhaitée.
- Le choix de financement consiste à arbitrer entre coût, risque, autonomie et contrôle du capital.